这一波投资的主线就是算力，华为董事说：美国基本上在算力上卡不了脖子了，为什么连续炒作PCB，CPO方向，主要原因就是算力需求量太大了

你有没有发现，这两年身边人聊投资，嘴里蹦出来的词基本绕不开算力。动不动就是服务器、芯片、CPO，好像谁不提两句就落伍了一样。可问题是，这股风到底真有逻辑，还是市场又在找借口炒题材？

我今天看了个数据，直接愣了三秒。2024年年初，中国日均Token消耗量才1000亿，现在呢，已经飙到30万亿了，翻了300多倍（数据来源：澎湃新闻 2024年7月报道）。单单豆包一天就吃掉16.7万亿Token，这么大的消耗量，换算成背后的服务器、显卡、PCB，那就是海量需求。你说这市场能不盯着吗？

再往下看，你就明白为啥PCB、CPO这些方向被连续炒作。PCB是干嘛的？就是电路板，服务器和芯片的底子。CPO呢，光电耦合，把算力和高速通信拉通的关键技术。这些东西全都绑在算力这条链上。要有AI大模型，就必须要有庞大的算力，要算力，就得上服务器、芯片、PCB，逻辑一环扣一环。

我查了下背景，中国现在是全球算力硬件的生产大国。比如PCB，有些企业八成产能是出口的（数据来源：中国电子信息行业联合会2024年数据）。同样一块板子，美国生产和中国生产，成本差别巨大。

美国那边制造成本普遍高出30%到50%，这还不算人力和供应链的麻烦。别说美国，欧洲也得算力，关键国内自己更得搞。因为AI已经不是个概念了，它已经开始渗透到无人机、机器人、无人驾驶这些领域。每一条线都在要算力。你想想，需求能不爆吗？

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但这里有个微妙的地方。华为的董事放话说，美国在算力上卡不了脖子了（来源：华为董事接受媒体采访，财联社2025年1月报道）。

这句话很硬气，可背后其实也是个现实判断。美国当然想压中国高端芯片，但问题是光靠芯片不行，整个算力堆栈要配合。服务器、光模块、PCB，这些硬件美国根本没法完全替代中国的产能。全球供应链在这里卡住，美国也不得不买单。市场抓住这一点，拼命炒逻辑。

我再说点现实细节。根据中国信息通信研究院的数据，2024年底中国算力总规模突破了230 EFLOPS，年增速30%以上（数据来源：中国信通院 2025年1月发布）。这意味着算力已经成了像电一样的基础设施，增长速度完全不输新能源和互联网早期。换句话说，这不是虚的，是硬需求。

但是话说回来，炒作和趋势之间还是有区别的。资本市场喜欢把逻辑拉到极致，好像所有公司都能分到蛋糕。但真到产业层面，算力硬件能真正受益的，还是那些能稳定量产、成本压得下去、出货规模够大的企业。

就像PCB，有上千家公司，但真正能给海外头部客户供货的，没几个。市场炒起来容易，但落到细节上能兑现业绩的公司屈指可数。

这让我想到另一个问题。算力这件事，本质上是全球性需求。美国要搞，欧洲要搞，中东也在砸钱建大数据中心。可一旦大家都来抢，中国的制造能力会不会变成新的出口支点？

如果八成产能是出口的，那国内需求爆发的时候，会不会出现反过来产能不够分的局面？我翻了下工信部的预测，2025年到2030年，中国算力产业年复合增长率预计在15%以上（数据来源：工信部算力白皮书2024）。这速度太快了，行业本身可能都跟不上。

想到这里，我就有点复杂。一方面，你看逻辑真的是铁板钉钉。算力需求在那摆着，硬件生产大国优势也在这。另一方面，资本的热情往往会提前透支行业成长空间。现在看着全是红利，可几年后会不会是另一种局面？这点我说不准。

但我能确定的一点是，算力这波浪潮不会停。无人机、机器人、无人驾驶，这些行业都是实打实要跑的，不是概念。背后全是服务器和芯片的堆叠需求。PCB和CPO炒作背后，其实就是在押注这个趋势。

所以问题来了。假如中国的算力产业继续这么增长下去，几年后我们会不会面临一个新的尴尬：不是被别人卡脖子，而是自己算力也供不上自己？ #热问计划#