3600点之后，投资标配“现金为王”

当前，上证指数在强势站上3600点之后，开始进入小幅震荡整理阶段，但整体依旧表现强势，两市成交量保持1.5万亿以上的水平，说明市场具备好的流动性支持，大家热情还在。

针对后续投资方向，小编从政策指向和企业基本面两个维度整理来看，自由现金流这种“现金为王”的策略经过了成熟市场的验证，头部公募机构纷纷布局，可以成为个人投资者标配。

政策来看，财政部近期印发了“关于引导保险资金长期稳健投资的通知”，要求保险公司进一步优化资产配置，合理确定权益投资比例，挖掘收益稳健、风险可控、具有升值潜力和稳定现金流回报的优质投资标的。

这里有一个新的表述，即 稳定现金流回报。具备稳定现金流的企业如同拥有“防波堤”，在遭遇信贷紧缩时能够从容应对，比如2008年金融危机期间，现金流强劲的 沃尔玛、 麦当劳、 可口可乐等企业逆势增长，而高杠杆公司则大量破产。

基本面来看，目前全市场已有330多家公司已经提前披露2025年中期分红安排，同比增加155%。 高盛在最新报告中预计，到2025年底，中国在岸和离岸上市公司将派发共计3万亿元股息，派息规模达到历史新高。上市公司积极分红为投资者创造了可预期的现金流回报，市场资金结构发生变化，投资者的投资逻辑也向“现金为王”转变。

现在A股市场已经拥有超过5400家上市公司，对于普通投资者而言，在众多上市公司中筛选出充裕自由现金流的企业确实有难度。因此，在实际操作中，小编建议可以借助ETF工具投资于具有现金流优势的资产。

中证500自由现金流指数成份股的筛选非常严格。比如，指数成分股必须具备真实的盈利与分红能力，同时要求连续5年经营活动产生的现金流量净额为正，避免了自由现金指标的短期波动风险。此外，通过剔除经营现金流明显低于营业利润的公司，避免纳入经营质量较弱的企业。

从指数过往表现来看，中证500自由现金流指数大幅跑赢了中证500指数。小编通过Wind数据观察到，截至8月4日，中证500自由现金流指数近三年、五年和十年分别上涨26.52%、37.21%和42.29%，同期中证500指数上涨1.67%、-6.51%和-21.16%。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

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