元隆雅图财报解读：投资现金流降幅286.36%，经营现金流大增151.75%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收增长但仍亏损，盈利改善尚需时日

元隆雅图2025年上半年实现营业收入13.91亿元，较上年同期的12.06亿元增长15.37%。其中，礼赠品和促销服务业务合计收入11.00亿元，同比增长63.89%；特许纪念品业务收入2446.94万元，同比增长74.50%。这表明公司在核心业务板块上取得了一定的市场拓展成果。

项目 本期金额（亿元） 上年同期金额（亿元） 变动比例 营业收入 13.91 12.06 15.37% 礼赠品和促销服务业务收入 11.00 / 63.89% 特许纪念品业务收入 0.244694 / 74.50%

归属于上市公司股东的净利润为 -460.72万元，上年同期为 -2315.91万元，亏损幅度有所收窄，同比增长80.11%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -711.91万元，上年同期为 -2560.15万元，同比增长72.19%。基本每股收益为 -0.02元/股，上年同期为 -0.09元/股，增长77.78%。扣非每股收益为 -0.03元/股，较上年同期有所增长。虽然各项盈利指标均有改善趋势，但仍处于亏损状态，公司盈利能力有待进一步提升。

项目 本期金额（万元） 上年同期金额（万元） 变动比例 净利润 -460.72 -2315.91 80.11% 扣非净利润 -711.91 -2560.15 72.19% 基本每股收益（元/股） -0.02 -0.09 77.78%

资产负债指标变动，关注账款与存货风险

应收账款期末余额为6.06亿元，较期初的7.46亿元有所下降，占总资产的31.85%。虽然应收账款减少可能与公司加强账款回收管理有关，但个别客户如上海趣鸽信息技术有限公司、北京开课吧科技有限公司等仍存在部分款项回款困难或无法收回的情况，需关注回收风险。

项目 期末余额（亿元） 期初余额（亿元） 变动情况 应收账款 6.06 7.46 下降

应收票据期末余额为116.15万元，期初为545.93万元，大幅减少。应收票据的减少可能影响公司的短期资金流动性，需关注其对公司资金周转的具体影响。

项目 期末余额（万元） 期初余额（万元） 变动情况 应收票据 116.15 545.93 大幅减少

加权平均净资产收益率为 -0.37%，上年同期为 -1.53%，有所提升。这表明公司在资产利用效率方面有所改善，但仍为负数，说明公司运用净资产获取利润的能力较弱。

项目 本期数值 上年同期数值 变动情况 加权平均净资产收益率 -0.37% -1.53% 提升

存货期末账面价值为2.63亿元，较期初的2.82亿元略有下降。但存货跌价准备本期增加2640.63万元，主要集中在库存商品和发出商品，这可能与市场需求变化或产品滞销有关，公司需加强存货管理，优化库存结构，降低存货跌价风险。

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项目 期末账面价值（亿元） 期初账面价值（亿元） 存货跌价准备变动（万元） 存货 2.63 2.82 增加2640.63

费用控制成效显现，研发投入策略调整

销售费用为6042.36万元，同比下降26.37%。公司可能通过优化销售策略、精简销售团队或降低营销活动成本等方式实现了费用的下降。

项目 本期金额（万元） 上年同期金额（万元） 变动比例 销售费用 6042.36 / -26.37%

管理费用为4216.32万元，同比下降3.87%。管理费用的下降可能得益于公司内部管理效率的提升和成本控制。

项目 本期金额（万元） 上年同期金额（万元） 变动比例 管理费用 4216.32 / -3.87%

财务费用为340.25万元，同比下降58.37%。主要原因可能是公司借款利息支出减少，或是利息收入增加，反映了公司在资金成本管理上取得了一定成效。

项目 本期金额（万元） 上年同期金额（万元） 变动比例 财务费用 340.25 / -58.37%

研发费用为4714.30万元，同比下降17.05%。虽然研发投入有所下降，但公司仍围绕“大IP+科技”战略进行投入，重点在C端零售IP文创产品设计开发及线上线下渠道开拓等方面，从长期来看有利于增强公司核心竞争力。

项目 本期金额（万元） 上年同期金额（万元） 变动比例 研发费用 4714.30 / -17.05%

现金流表现分化，投资与盈利需平衡

经营活动产生的现金流量净额为9422.91万元，上年同期为 -18207.34万元，同比增长151.75%。这是一个积极的信号，表明公司经营活动的现金回笼情况良好，经营活动创造现金的能力显著提升。

项目 本期金额（万元） 上年同期金额（万元） 变动比例 经营活动产生的现金流量净额 9422.91 -18207.34 151.75%

投资活动产生的现金流量净额为 -6836.88万元，上年同期为 -1769.56万元，降幅达286.36%。投资活动现金流出大幅增加，可能是公司加大了对外投资力度或进行了固定资产购置等活动，需关注投资项目的未来收益情况。

项目 本期金额（万元） 上年同期金额（万元） 变动比例 投资活动产生的现金流量净额 -6836.88 -1769.56 -286.36%

筹资活动产生的现金流量净额为 -34495.41万元，上年同期为 -39829.48万元，同比增长13.39%。筹资活动现金流出依然较大，但流出速度有所减缓，公司可能在调整筹资策略，优化资本结构。

项目 本期金额（万元） 上年同期金额（万元） 变动比例 筹资活动产生的现金流量净额 -34495.41 -39829.48 13.39%

总体而言，元隆雅图2025年上半年虽经营现金流大幅好转，但盈利能力和投资回报仍面临挑战。投资者需密切关注公司业务发展及潜在风险，公司也需继续加强成本控制，优化业务结构，提升核心竞争力，以实现可持续发展。