*ST原尚财报解读：投资现金流降128.97% 经营现金流降58.55%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年上半年，*ST原尚在复杂多变的市场环境中持续推进业务转型与布局调整。从其半年财报数据来看，多项关键指标出现较大变化，其中投资活动现金流量净额下降128.97%，经营活动现金流量净额下降58.55%，这两项数据变化幅度较大，反映出公司在发展过程中面临的挑战与调整。以下将对公司各项重要财务指标进行深入解读，以帮助投资者全面了解公司财务状况与经营成果。

营收增长但成本压力大

营收增长15.12%

报告期内，*ST原尚实现营业收入1.89亿元，较上年同期增长15.12%。公司积极推进营收结构优化，虽传统汽车零部件物流业务受市场环境影响有所波动，但非汽车零部件物流业务实现营收增长，成为推动整体营收上升的关键力量。

时间 营业收入（亿元） 同比增长 2025年上半年 1.89 15.12%

成本增长28.23%

营业成本达到1.72亿元，同比增长28.23%，成本增长幅度高于营收增长，这对公司盈利能力造成一定压力。市场竞争激烈以及业务结构调整带来的运营成本增加，是成本上升的主要原因。公司在追求营收增长的同时，需加强成本管控，提升运营效率，优化业务结构，以增强盈利能力。

时间 营业成本（亿元） 同比增长 2025年上半年 1.72 28.23%

利润下滑经营压力凸显

净利润亏损扩大

归属于上市公司股东的净利润为 -2730.46万元，上年同期为 -1787.54万元，亏损进一步扩大。公司主动优化营收结构，新业务开拓前期投入较大，以及物流基础设施建设带来的费用增加，共同导致了净利润的下滑。这表明公司在业务转型过程中面临短期业绩压力，需加快新业务的盈利进程，合理规划基础设施建设投入，以改善盈利状况。

时间 净利润（万元） 同比变化 2025年上半年 -2730.46 亏损扩大

扣非净利润亏损加剧

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -3008.76万元，上年同期为 -1875.59万元，同样呈现亏损扩大趋势。扣非净利润更能反映公司核心业务的盈利能力，其大幅下滑说明公司主营业务面临较大挑战，需聚焦核心业务，提升竞争力，减少对非经常性损益的依赖。

时间 扣非净利润（万元） 同比变化 2025年上半年 -3008.76 亏损加剧

每股收益下降影响股东回报

基本每股收益下降

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为 -0.26元/股，上年同期为 -0.17元/股，下降明显。这主要是由于净利润的减少，导致每股收益随之降低，直接影响股东的投资回报，公司需努力提升盈利能力，以提高每股收益水平。

时间 基本每股收益（元/股） 同比变化 2025年上半年 -0.26 下降

扣非每股收益降低

为 -0.29元/股，上年同期为 -0.18元/股，同样呈下降态势。这进一步表明公司扣除非经常性损益后的核心业务盈利能力减弱，对股东收益造成不利影响。

时间 扣非每股收益（元/股） 同比变化 2025年上半年 -0.29 下降

资产质量与运营效率分析

应收账款增长4.05%

期末余额为9323.18万元，较上年末增长4.05%。公司客户以国企、上市公司、大型企业为主，坏账风险相对较小。但随着业务规模扩大和新业务拓展，部分应收账款回款周期可能不及预期，公司需加强应收账款管理，密切关注重点客户信用状况，建立有效的风险预警机制，确保资金及时回笼，降低坏账风险。

时间 应收账款（万元） 较上年末增长 2025年上半年末 9323.18 4.05%

应收票据大增627.39%

期末余额为1642.21万元，较上年末增长627.39%，主要是本期收到银行承兑汇票增加所致。应收票据的大幅增加，虽在一定程度上反映了公司业务量的增长，但也需关注票据的承兑风险，确保资金安全。

时间 应收票据（万元） 较上年末增长 2025年上半年末 1642.21 627.39%

加权平均净资产收益率降低

为 -4.74%，上年同期为 -2.68%，减少2.06个百分点。净资产收益率的下降，表明公司运用自有资本获取收益的能力减弱，这与净利润下滑以及业务转型过程中的投入有关。公司需优化资产配置，提高资产运营效率，增强盈利能力，以提升净资产收益率。

时间 加权平均净资产收益率 同比变化 2025年上半年 -4.74% 减少2.06个百分点

存货减少25.30%

期末余额为412.35万元，较上年末减少25.30%。存货的减少可能是公司优化库存管理的结果，有助于降低库存成本和存货跌价风险，但也需确保存货水平能够满足业务需求，避免因缺货影响业务开展。

时间 存货（万元） 较上年末变化 2025年上半年末 412.35 减少25.30%

费用控制与研发投入调整

销售费用微增1.65%

为476.06万元，较上年同期增长1.65%，增长幅度较小。公司在销售费用控制方面表现相对稳定，需持续关注销售费用的投入产出比，确保营销活动能够有效促进业务增长。

时间 销售费用（万元） 同比增长 2025年上半年 476.06 1.65%

管理费用略降1.14%

为2328.81万元，较上年同期减少1.14%。公司在管理费用上有所控制，但仍需进一步优化管理流程，提高管理效率，降低管理成本。

时间 管理费用（万元） 同比变化 2025年上半年 2328.81 减少1.14%

财务费用大增41.23%

为1402.71万元，较上年同期增长41.23%，主要是增加广州空港智慧物流中心及配套项目土地租赁产生的利息费用所致。财务费用的大幅增加，对公司利润造成一定侵蚀，公司需合理规划融资安排，优化资本结构，降低财务费用。

时间 财务费用（万元） 同比增长 2025年上半年 1402.71 41.23%

研发费用大降39.81%

为266.99万元，较上年同期减少39.81%，主要是研发人员减少。研发投入的减少可能会对公司未来的技术创新和业务发展产生一定影响，公司需在控制成本的同时，合理安排研发投入，确保技术竞争力。

时间 研发费用（万元） 同比变化 2025年上半年 266.99 减少39.81%

现金流量状况及影响

经营现金流减少58.55%

为3751.88万元，较上年同期减少58.55%。主要原因是收入结构调整，不同类型收入账期有所差异，整体回款有所放缓。经营活动现金流量的减少，可能影响公司的资金流动性和日常运营，公司需优化收入结构，加强账款回收管理，确保经营活动现金流量的稳定。

时间 经营活动现金流量净额（万元） 同比变化 2025年上半年 3751.88 减少58.55%

投资现金流下降128.97%

为 -1341.45万元，较上年同期下降128.97%，主要是建设广州空港智慧物流中心及配套项目支付现金及理财产品交易减少所致。投资活动现金流出增加，反映公司在基础设施建设和投资布局方面的积极推进，但也需关注投资项目的回报周期和收益情况，确保投资的有效性。

时间 投资活动现金流量净额（万元） 同比变化 2025年上半年 -1341.45 下降128.97%

筹资现金流由负转正

为3696.95万元，上年同期为 -3849.38万元。主要是增加银行贷款和上年同期分派股利所致，筹资活动现金流量的变化，表明公司通过融资支持业务发展和资金需求，但需注意合理安排债务规模，控制财务风险。

时间 筹资活动现金流量净额（万元） 同比变化 2025年上半年 3696.95 由负转正

综合*ST原尚2025年半年财报数据，公司在营收结构调整、业务拓展和基础设施建设方面取得一定进展，但也面临净利润下滑、成本上升、现金流变动等挑战。公司需加强成本控制，优化业务结构，提升核心竞争力，加快新业务盈利步伐，同时合理规划投资与融资活动，确保资金链稳定。对于投资者而言，需密切关注公司业务转型进展、成本控制效果以及现金流状况，谨慎做出投资决策。