杰创智能2025半年报解读：投资现金流降834.59% 筹资现金流增1874.95%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

杰创智能作为人工智能领域的企业，2025年上半年财务数据呈现出多项变化。投资活动产生的现金流量净额同比下降834.59%，筹资活动产生的现金流量净额同比增长1874.95%，这些显著变动背后，反映出公司经营策略与潜在风险，以下将对关键财务指标进行深入解读。

营收稳健增长但部分业务存挑战

整体营收微增，业务板块冷热不均

报告期内，杰创智能实现营业收入31,569.91万元，同比增长3.25%。从业务板块来看，呈现出不同态势：

业务板块 营业收入（元） 同比增减 变动原因 AI + 云计算产品及解决方案业务 31,083,124.83 10956.41% 大力推进超融合一体机、云桌面、AI agent应用的销售，得益于AI超融合一体机等软硬一体产品销售的增长 AI + 安全产品及解决方案业务 183,282,332.28 156.32% 通信安全管理产品市场需求逐步回暖，电磁网捕器等新型执法装备实现规模化落地 行业数智化解决方案业务 99,011,927.59 -57.56% 行业需求不振、竞争“内卷”加剧，公司主动控制业务规模

AI + 云计算、AI + 安全两大业务板块快速增长，带动产品销售收入占比提高到56.41%。但行业数智化解决方案业务因行业需求不振、竞争加剧，营收同比下滑57.56% 。公司虽整体营收增长，但部分业务面临挑战，各业务发展态势需持续关注。

盈利扭亏为盈，警惕持续性

盈利指标大幅改善，可持续性待考

指标 本报告期（元） 上年同期（元） 同比增减 归属于上市公司股东的净利润 18,728,038.06 -33,088,090.07 156.60% 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 14,397,572.76 -35,498,114.00 140.56% 基本每股收益（元/股） 0.12 -0.2153 155.74%

归属于上市公司股东的净利润为1872.80万元，上年同期为 - 3308.81万元，同比扭亏为盈，增幅达156.60%；扣除非经常性损益的净利润为1439.76万元，上年同期为 - 3549.81万元，同比扭亏为盈，增幅为140.56%。基本每股收益也由 - 0.2153元/股变为0.12元/股。这得益于产品销售收入增长带来的毛利率提升，整体毛利率提高到33.97%，以及人员和费用结构调优。不过，行业竞争加剧，公司需巩固竞争优势，确保盈利持续增长。

资产风险需关注

应收账款上升，坏账风险隐现

应收账款期末余额为499,645,962.36元，较上年末的466,887,729.55元增长了7%。因部分下游客户资金压力，支付周期延长，公司延长信用账期，回款速度放缓。虽公司采取措施控制风险，但下游客户若无法按时回款，仍可能发生坏账，影响现金流和盈利质量。

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存货略有增长，关注周转效率

存货期末余额为330,664,001.76元，较上年末的314,140,992.83元增长5.26%。存货增长可能与业务发展预期有关，但也可能带来积压和跌价风险。公司需加强存货管理，优化库存结构，提高周转效率。

费用控制与增长并存

销售费用控制有效，增长幅度较小

销售费用为17,526,853.32元，同比增长5.71%，增长幅度相对较小，表明公司优化销售策略，在销售费用控制上取得一定成效。

管理费用增长，关注对利润影响

管理费用为47,674,897.36元，同比增长34.58%。主要因总部大楼折旧及无形资产摊销费用增加258万元，以及员工持股计划新增股份支付费用823万元。业务发展虽可能导致费用增加，但仍需合理控制管理成本，关注其对利润的影响。

财务费用波动，优化资金管理

财务费用为 - 223,997.93元，上年同期为 - 4,684,107.54元。因开展智算云服务建设，购置算力服务器投入大量资金，平均存量资金下降叠加协定存款利率下滑，利息收入减少约390万元，同时新增银行借款使利息支出提高。公司需优化资金管理，平衡资金需求与成本，降低财务费用波动对利润的影响。

研发投入加大，关注产出效果

研发投入为45,826,745.22元，同比增长26.66%。公司聚焦人工智能等战略方向，加大研发创新投入，虽有助于长期发展，但短期内可能对利润产生压力，需关注研发投入产出效果。

费用项目 本报告期（元） 上年同期（元） 同比增减 变动原因 销售费用 17,526,853.32 16,580,795.11 5.71% / 管理费用 47,674,897.36 35,425,414.49 34.58% 总部大楼折旧费用及无形资产摊销费用较上期增加258万元，公司实施员工持股计划导致新增股份支付费用823万元 财务费用 -223,997.93 -4,684,107.54 -95.22% 开展智算云服务建设，购置算力服务器投入大量资金，平均存量资金下降叠加协定存款利率随降息周期下滑，利息收入较上年减少约390万元，新增银行借款使利息支出提高 研发费用 45,826,745.22 36,180,797.55 26.66% 聚焦人工智能等战略方向，加大在人工智能、云计算等领域的研发创新投入

现金流量压力与机遇并存

经营现金流微降，运营压力仍存

经营活动产生的现金流量净额为 - 127,330,152.00元，较上年同期的 - 126,325,807.81元略有下降，降幅为0.80%。因下游客户支付周期延长，销售回款放缓，同时供应商款项、员工薪酬等需正常支付，部分应付票据需承兑。公司经营现金回笼面临压力，运营资金紧张局面未改善，需加强应收账款管理，优化供应商合作条款。

投资现金流出大增，关注项目效益

投资活动产生的现金流量净额为 - 393,683,897.76元，上年同期为 - 42,123,889.59元，同比下降834.59%。因公司布局智算云服务业务，采购服务器组建一体化智算云平台，新增总投资约6亿元。大规模投资反映积极拓展战略，但带来资金压力，公司需确保项目按计划推进并实现预期效益。

筹资现金流入增加，关注偿债压力

筹资活动产生的现金流量净额为503,080,278.94元，上年同期为 - 28,343,365.16元，同比增长1874.95%。因布局智算云服务，新增银行借款约5亿元。筹资现金流入为投资和运营提供支持，但增加债务负担和偿债压力。公司需合理规划资金使用，提高资金效率，确保现金流偿债，避免财务风险。

杰创智能2025上半年虽有盈利改善，但在应收账款、存货、费用管理、现金流等方面存在挑战。投资者需密切关注公司相关表现，评估其未来盈利能力和财务稳定性。公司也需提升核心竞争力，应对市场变化。