新媒股份2025半年报解读：经营现金流大增153.70%，投资现金流降幅806.01%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收稳健增长，业务结构有亮点

2025年上半年，新媒股份实现营业收入8.17亿元，较上年同期的7.71亿元增长5.94%。具体业务板块数据如下：

业务板块 营业收入（万元） 同比增减 IPTV基础业务 41408.07 -1.08% 互联网视听业务 34134.23 12.80% 内容版权业务 4800.15 24.10%

IPTV基础业务虽收入同比下降1.08%，但作为传统优势业务，依旧是营收重要支撑。互联网视听业务中，广东IPTV增值业务收入增长23.68%，而互联网电视业务收入同比下降5.94%，市场竞争压力值得关注。内容版权业务收入增长24.10%，成为新的业务增长点。

盈利水平提升，利润质量较高

归属于上市公司股东的净利润为3.46亿元，同比增长24.43%；扣除非经常性损益的净利润为3.48亿元，同比增长25.18%。基本每股收益为1.51元/股，同比增长24.79%。相关数据如下：

指标 本报告期 上年同期 同比增减 归属于上市公司股东的净利润（万元） 34584.53 27794.36 24.43% 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（万元） 34801.95 27802.10 25.18% 基本每股收益（元/股） 1.51 1.21 24.79%

这表明公司核心业务盈利能力增强，利润增长可持续，为股东创造价值的能力提升。

现金流波动显著，资金运用现变化

经营活动产生的现金流量净额为7.98亿元，较上年同期的3.14亿元大幅增长153.70%，主要因本期销售商品、提供劳务收到的现金增加，显示核心业务现金回笼能力增强。投资活动产生的现金流量净额为 -7.48亿元，上年同期为1.06亿元，同比下降806.01%，主因本期支付期限超过三个月的定期存款增加，反映投资策略注重长期资金配置，但需关注短期资金流动性。筹资活动产生的现金流量净额为 -2.10亿元，同比增长14.51%，变化相对较小。具体数据如下：

项目 本报告期（万元） 上年同期（万元） 同比增减 经营活动产生的现金流量净额 79750.15 31434.37 153.70% 投资活动产生的现金流量净额 -74786.21 10592.74 -806.01% 筹资活动产生的现金流量净额 -21017.67 -24584.50 14.51%

应收账款下降，回款情况改善

应收账款期末余额为0.61亿元，较上年末的2.62亿元减少76.50%。主要因本期末应收广东IPTV业务款减少。同时，本期应收账款坏账准备减少672.40万元，进一步证明应收账款质量提升。数据如下：

项目 期末余额（万元） 期初余额（万元） 变动比例 应收账款 6147.65 26150.72 -76.50% 应收账款坏账准备 563.86 1236.26 -54.39%

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存货有所增加，关注库存管理

存货期末余额为814.96万元，较上年末的445.84万元增长82.80%，主要因本期子公司开展电商业务存货增加。随着电商业务拓展，存货规模上升，但公司需加强库存管理，避免库存积压带来的资金占用和减值风险。数据如下：

项目 期末余额（万元） 期初余额（万元） 变动比例 存货 814.96 445.84 82.80%

费用控制有成效，研发投入持续

销售费用：销售费用为2428.65万元，同比增长29.88%，因业务拓展宣传及销售运营费等增加。需关注费用投入与业务增长匹配度。数据如下：

管理费用：管理费用为2494.07万元，同比增长5.42%，整体稳定增长，成本控制较有效。数据如下：

财务费用：财务费用为 -2070.54万元，同比增长4.01%，主要受利息收入等影响，表明公司资金充裕。数据如下：

研发费用：研发费用为2733.14万元，同比增长7.91%，显示公司重视技术研发，以保持竞争力。数据如下：

风险与机遇并存

新媒股份2025上半年经营态势良好，但仍面临风险。新媒体行业竞争激烈、政策监管严格，业务收入来源集中于广东IPTV，该业务受冲击将影响盈利能力。此外，税收优惠、知识产权纠纷、内容版权投资等风险也可能影响业绩。不过，公司凭借地域、技术、用户群体和团队等优势，在互联网新视听领域仍有发展空间，随着新技术发展有望实现新增长。投资者需密切关注公司应对风险策略及业务新动向。