同为股份2025半年报解读：投资现金流骤降527%，经营现金流下滑51%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收微降，市场拓展面临挑战

2025年上半年，同为股份实现营业收入5.14亿元，较上年同期的5.48亿元减少6.14%。从业务构成看，安防行业作为主营业务，收入5.14亿元，占比100%，同比下降6.14%。其中前端视频监控产品收入3.62亿元，同比下降6.78%；后端视频监控产品收入1.18亿元，同比增长1.81%；其他产品收入0.27亿元，同比增长12.97%；其他业务收入0.08亿元，同比下降60.64%。从地区分布看，境外收入5.05亿元，占比98.19%，同比下降5.89%；境内收入0.09亿元，占比1.81%，同比下降17.73%。

项目 本报告期（亿元） 上年同期（亿元） 本报告期比上年同期增减 营业收入 5.14 5.48 -6.14% 安防行业收入 5.14 5.48 -6.14% 前端视频监控产品收入 3.62 3.88 -6.78% 后端视频监控产品收入 1.18 1.15 1.81% 其他产品收入 0.27 0.24 12.97% 其他业务收入 0.08 0.21 -60.64% 境外收入 5.05 5.37 -5.89% 境内收入 0.09 0.11 -17.73%

整体而言，公司营收下降，或受国际复杂环境及市场竞争影响。尽管部分产品和业务有增长表现，但未能抵消整体下滑趋势，市场拓展面临挑战。

利润下滑，盈利能力承压

净利润：归属于上市公司股东的净利润为0.83亿元，较上年同期的0.89亿元减少6.46%。公司虽称经营情况整体平稳，但净利润下滑反映出盈利能力面临一定压力。

扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.72亿元，较上年同期的0.82亿元减少11.55%。扣非净利润更能反映公司主营业务的盈利情况，其较大幅度下滑，表明公司核心业务盈利能力在减弱，需进一步优化业务结构和成本控制。

每股收益下降，股东收益受影响

基本每股收益：为0.38元/股，较上年同期的0.41元/股减少7.32%。基本每股收益下降，意味着股东每持有一股所享有的收益减少，对投资者回报产生一定影响。

扣非每股收益：虽未单独列示具体数据变动，但结合扣非净利润下滑幅度，可推断扣非每股收益也面临下降压力，进一步反映公司核心业务对股东收益贡献减少。

加权平均净资产收益率下滑，资产运营待提升

加权平均净资产收益率为6.97%，较上年同期的8.31%下降1.34%。该指标反映公司运用自有资本的效率，其下滑表明公司在资产运营和盈利能力方面有待进一步提升，以提高股东权益的收益水平。

应收账款规模略降，仍需关注回款

应收账款期末余额为2.69亿元，较上年末的2.80亿元略有下降，占总资产比例从18.71%降至16.97% 。公司应收账款账龄在1年以内的占比较高，期末账面余额为2.78亿元，占应收账款总额的97.68% 。尽管整体规模有所下降，但公司仍需关注应收账款的回款情况，避免因客户信用风险等因素导致坏账损失。

账龄 期末账面余额（亿元） 期初账面余额（亿元） 1年以内(含1年) 2.78 2.90 1至2年 0.09 0.17 2至3年 0.16 0.07 3年以上 0.41 0.41 合计 2.85 2.96

存货增加，或存积压风险

存货期末余额为2.33亿元，较上年末的1.89亿元增长23.03%，占总资产比例从12.64%上升至14.72% 。其中，原材料、在产品、库存商品等均有不同程度增长。存货增加可能是公司基于市场预期备货，但也可能存在产品积压风险，若市场需求不及预期，可能导致存货跌价损失，影响公司利润。

项目 期末余额（亿元） 期初余额（亿元） 变动比例 原材料 1.09 0.64 69.85% 在产品 0.41 0.34 21.11% 库存商品 0.52 0.44 18.64% 发出商品 0.51 0.64 -20.13% 委托加工物资 0.04 0.06 -36.90% 合计 2.52 2.05 22.81%

展开全文

费用变动，关注策略与效率

销售费用微降：销售费用为0.26亿元，较上年同期的0.29亿元下降7.43%。公司可能在市场推广策略上进行了调整，以优化费用支出。各项明细中，职工薪酬1744.88万元，较上年同期略有下降；展位费、差旅费等也有不同程度变动。销售费用下降需关注是否会对公司市场拓展和产品销售产生长期影响。

管理费用上升：管理费用为0.25亿元，较上年同期的0.21亿元增长17.74%。增长原因虽未明确披露，但从明细来看，职工薪酬、办公费、房租水电费等多项费用均有增加。管理费用上升可能是公司在内部管理、人员扩充或办公场地等方面投入增加，公司需关注资源配置效率，确保费用增长能带来相应管理效益提升。

财务费用由负转正：财务费用为154.99万元，上年同期为 - 478.31万元，同比变动132.40%。主要原因是受到汇率波动影响，汇兑损益从上年同期的 - 369.11万元变为本期的253.37万元。公司出口销售主要以美元计价、结算，汇率波动对财务费用影响显著，公司需加强汇率风险管理，降低财务费用波动对利润的影响。

研发费用增长：研发费用为0.97亿元，较上年同期的0.95亿元增长2.26%。公司持续加大研发投入，聚焦业务主航道，加强技术储备，通过AI ISP、AI大模型等新技术的研究和产品化，提升产品竞争力。研发投入增加体现公司对技术创新的重视，但也需关注研发成果的转化效率，确保投入能带来相应市场回报。

现金流波动，警惕运营风险

经营活动现金流净额大幅下滑：经营活动产生的现金流量净额为0.53亿元，较上年同期的1.07亿元减少50.70%。主要原因是报告期销售额减少，导致销售商品、提供劳务收到的现金从5.93亿元降至5.42亿元。经营活动现金流净额大幅下滑，表明公司经营活动获取现金能力减弱，可能对公司日常运营和发展产生一定影响，公司需关注销售策略和客户回款情况，改善经营现金流状况。

投资活动现金流净额：数据未完整提供，但已知投资现金流骤降527%，投资活动现金流的大幅变动值得关注，需进一步了解公司投资策略及相关项目进展，评估对公司长期发展的影响。

筹资活动现金流净额： 数据未提供，筹资活动现金流情况对公司资金来源及资本结构有重要影响，投资者需关注后续相关信息披露，以全面评估公司财务状况。

综合来看，同为股份2025年上半年在营收、利润、现金流等方面呈现出不同程度变化，部分财务指标波动明显。投资者需密切关注公司后续业务发展策略、成本控制措施以及现金流改善情况，谨慎做出投资决策。