山科智能2025半年报解读：筹资现金流降176.61% 投资现金流降85.95%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

山科智能2025年半年报数据揭示，公司多项关键财务指标发生显著变化。其中，筹资活动产生的现金流量净额同比下降176.61%，投资活动产生的现金流量净额同比下降85.95%，这两大变化凸显了公司在资金运作与投资策略上的重大调整，值得投资者高度警惕。

营收下滑近三成，业务板块需深耕

报告期内，山科智能营业收入为2.36亿元，较上年同期的3.32亿元锐减28.96%。从业务板块来看，智能远传水表及计量传感器收入1.87亿元，同比下降22.91%；智慧水务管网设备收入0.22亿元，同比下降52.41%。

项目 本报告期（元） 上年同期（元） 本报告期比上年同期增减 营业收入 236,086,432.42 332,312,602.42 -28.96% 智能远传水表及计量传感器 186,795,040.73 - -22.91% 智慧水务管网设备 22,173,386.43 - -52.41%

公司必须深入剖析各业务板块下滑缘由，积极开拓市场，寻觅新的业绩增长点，否则营收颓势恐难扭转。

净利润降幅近半，盈利能力待提升

归属于上市公司股东的净利润为2141.31万元，相较于上年同期的4146.70万元，骤降48.36%。

项目 本报告期（元） 上年同期（元） 本报告期比上年同期增减 归属于上市公司股东的净利润 21,413,117.88 41,466,970.83 -48.36%

净利润大幅缩水，不仅彰显公司盈利能力削弱，还可能冲击公司未来发展规划与市场信心。公司需强化成本管控与运营管理，提升盈利水平。

扣非净利润下降超五成，聚焦主业刻不容缓

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1841.94万元，较上年同期的3743.21万元减少50.79%。

项目 本报告期（元） 上年同期（元） 本报告期比上年同期增减 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 18,419,386.27 37,432,142.09 -50.79%

这表明公司核心业务盈利能力面临严峻挑战，公司应聚焦主业，提升核心竞争力，增强主营业务盈利能力。

基本每股收益减半，投资者收益受影响

基本每股收益为0.15元/股，上年同期为0.30元/股，同比下降50.00%。

项目 本报告期（元/股） 上年同期（元/股） 本报告期比上年同期增减 基本每股收益 0.15 0.30 -50.00%

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这直接影响投资者收益预期，公司需全力改善经营状况，提升每股收益水平，增强对投资者吸引力。

扣非每股收益降低，主营业务盈利堪忧

虽扣非每股收益具体数据未单独列出，但结合扣非净利润下降幅度，可推断其也面临较大降幅。这进一步凸显公司主营业务盈利水平下滑，公司需采取有效举措加以改善。

应收账款规模略降，管理风险仍存在

应收账款期末余额为3.91亿元，较上年末的4.10亿元略有下降。

项目 本报告期末（元） 上年末（元） 比重增减 重大变动说明 应收账款 390,763,740.12 410,176,539.81 0.64% 无重大变动

公司应收账款主要销售对象为各地区水务公司，多为国有企业或事业单位，客户整体信用状况较好，账龄较短，应收账款整体质量较好。但较大规模应收账款仍增加管理压力与坏账损失风险，公司需加强应收账款管理，加大催收力度，控制应收账款规模，确保资金及时回笼。

应收票据余额增加，回收风险需关注

应收票据期末余额为344.51万元，较期初的91.86万元有所增加。其中商业承兑票据余额为362.65万元，坏账准备为18.13万元，计提比例为5.00%。

项目 期末余额（元） 期初余额（元） 应收票据 3,445,127.50 918,596.72 商业承兑票据 3,626,450.00 728,596.72 坏账准备 181,322.50 48,347.20 计提比例 5.00% 5.00%

公司需密切关注应收票据回收情况，防范票据风险。

加权平均净资产收益率下滑，资产运营需优化

加权平均净资产收益率为2.16%，上年同期为4.15%，下降1.99%。

项目 本报告期 上年同期 本报告期比上年同期增减 加权平均净资产收益率 2.16% 4.15% -1.99%

这表明公司运用净资产获取利润能力下降，公司需优化资产配置，提高资产运营效率，提升净资产收益率。

存货规模略有增长，管理结构待优化

存货期末余额为1.78亿元，较期初的1.76亿元略有增长。

项目 期末余额（元） 期初余额（元） 存货 178,300,904.37 176,070,616.72

存货主要由原材料和发出商品构成，发出商品若长期无法完成安装验收环节，将对未来销售收入规模产生不利影响，且存在管理不善引发存放损失风险。公司需加强存货管理，优化库存结构，提高存货周转率。

销售费用微降，投入效率待提高

销售费用为3918.93万元，较上年同期的4117.28万元下降4.82%。

项目 本报告期（元） 上年同期（元） 同比增减 销售费用 39,189,319.21 41,172,842.43 -4.82%

在营业收入大幅下降情况下，销售费用虽有下降，但降幅相对较小，公司需进一步优化销售费用投入，提高销售效率。

管理费用基本持平，成本控制不明显

管理费用为1814.66万元，与上年同期的1821.26万元相比，仅下降0.36%。

项目 本报告期（元） 上年同期（元） 同比增减 管理费用 18,146,636.67 18,212,568.84 -0.36%

公司在管理成本控制方面效果不明显，需加强管理费用管控，提高管理效率，降低管理成本。

财务费用大幅变动，融资结构需关注

财务费用为 -30.33万元，上年同期为1.79万元，同比下降1792.45%。主要系本报告期内未确认融资费用减少所致。

项目 本报告期（元） 上年同期（元） 同比增减 变动原因 财务费用 -303,303.56 17,920.96 -1,792.45% 主要系本报告期内未确认融资费用减少所致

财务费用大幅变化可能对公司利润产生一定影响，公司需关注财务费用波动，合理安排融资结构。

研发费用下降，创新能力或受限

研发费用为2265.34万元，较上年同期的2966.84万元减少23.64%。

项目 本报告期（元） 上年同期（元） 同比增减 研发费用 22,653,449.88 29,668,423.83 -23.64%

研发投入下降可能对公司技术创新和产品升级产生一定影响，在竞争激烈市场环境中，公司需平衡成本控制与研发投入关系，确保持续创新能力。

经营活动现金流改善，资金效率仍需提

经营活动产生的现金流量净额为 -2189.06万元，上年同期为 -4454.39万元，同比增长50.86%。主要系本报告期购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。

项目 本报告期（元） 上年同期（元） 同比增减 变动原因 经营活动产生的现金流量净额 -21,890,627.35 -44,543,859.24 50.86% 主要系本报告期购买商品、接受劳务支付的现金减少所致

虽经营活动现金流量净额仍为负数，但较上年同期有所改善，公司需继续优化经营活动现金流，提高资金使用效率。

投资活动现金流大幅下降，投资规划需合理

投资活动产生的现金流量净额为611.65万元，上年同期为4353.08万元，同比下降85.95%。主要是本报告期内到期理财收回现金减少所致。

项目 本报告期（元） 上年同期（元） 同比增减 变动原因 投资活动产生的现金流量净额 6,116,506.06 43,530,804.10 -85.95% 主要是本报告期内到期理财收回现金减少所致

公司需合理规划投资活动，确保投资收益稳定性，同时关注投资活动对公司整体资金状况影响。

筹资活动现金流流出增加，筹资策略需优化

筹资活动产生的现金流量净额为 -3685.51万元，上年同期为 -1332.38万元，同比下降176.61%。主要是本报告期内收到的到期银承保证金减少所致。

项目 本报告期（元） 上年同期（元） 同比增减 变动原因 筹资活动产生的现金流量净额 -36,855,100.67 -13,323,834.96 -176.61% 主要是本报告期内收到的到期银承保证金减少所致

公司需优化筹资策略，确保资金合理筹集和使用，避免因筹资活动导致资金链紧张。

山科智能2025年上半年面临营收和净利润下滑困境，多项财务指标变化反映公司在经营管理、资金运作等方面存在一定风险。不过，公司在智能水表计量和管网检测技术上处于领先地位，且受益于智慧水务、智慧水利行业发展政策利好。未来，若公司能在技术创新、市场拓展、成本控制等方面采取有效措施，有望改善财务状况，实现业绩回升。投资者应密切关注公司经营动态和财务指标变化，谨慎做出投资决策。