北新建材2025半年报解读：经营现金流锐减107.88亿，投资现金流大增403.69亿

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年上半年，北新建材在复杂市场环境下，多项财务指标变动显著。这些变化不仅反映公司经营状况，更为投资者提供重要参考。以下对关键财务指标进行详细解读。

营业收入微降，市场竞争压力凸显

2025年上半年，北新建材实现营业收入135.58亿元，较上年同期135.97亿元下降0.29%。尽管降幅微小，但鉴于公司规模与市场环境，仍值得关注。

时间 营业收入（亿元） 同比变化 2025年上半年 135.58 -0.29% 2024年上半年 135.97 -

从行业看，建材行业竞争激烈，受宏观经济与房地产调控影响，需求波动大。北新建材作为龙头，也难完全抵御冲击。分行业而言，轻质建材收入89.01亿元，同比下降8.67%，或因竞争加剧致市场份额被挤压；防水建材收入24.94亿元，同比增长5.99%，展现增长潜力；涂料建材收入21.63亿元，同比大幅增长44.42%，成为营收增长重要动力。

净利润下滑，成本与市场因素并存

归属于上市公司股东净利润为19.30亿元，较上年同期22.14亿元下降12.85%。

时间 净利润（亿元） 同比变化 2025年上半年 19.30 -12.85% 2024年上半年 22.14 -

净利润下滑源于两方面。一是营业成本上升至94.44亿元，同比增长0.58%，或因原材料价格波动与生产运营成本增加。二是市场竞争致产品价格承压，毛利率受影响，如轻质建材毛利率33.11%，同比降0.33个百分点；防水建材毛利率18.64%，同比降1.65个百分点。

扣非净利润下降，主业盈利能力待提升

归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润为18.92亿元，较上年同期21.59亿元下降12.35%。

时间 扣非净利润（亿元） 同比变化 2025年上半年 18.92 -12.35% 2024年上半年 21.59 -

扣非净利润更能体现主营业务盈利能力，其下降表明核心业务面临压力。公司需优化业务结构、加强成本控制、提升主营业务竞争力，以提高扣非净利润水平。

基本每股收益减少，股东收益受波及

基本每股收益为1.142元/股，上年同期为1.310元/股，减少0.168元。

时间 基本每股收益（元/股） 同比变化 2025年上半年 1.142 -0.168 2024年上半年 1.310 -

该指标下降与净利润下滑相关，意味着股东每股收益减少，或影响投资者预期。公司需提升盈利能力、改善经营状况，提高基本每股收益，增强对投资者吸引力。

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应收账款大增，回款风险需警惕

应收账款期末余额为61.16亿元，较上年末24.31亿元增长151.55%。

时间 应收账款期末余额（亿元） 较上年末变化 2025年上半年末 61.16 151.55% 2024年末 24.31 -

应收账款大幅增加或带来回款风险，若不能有效控制，可能导致坏账增加，影响现金流与财务状况。公司应加强应收账款管理，优化信用政策，加大催收力度。

应收票据下降，商票风险仍需关注

应收票据期末余额为88476.53万元，期初余额为180033.05万元。其中，银行承兑票据期末余额39540.11万元，期初123959.84万元；商业承兑票据期末余额48936.42万元，期初56073.21万元。

项目 期末余额（万元） 期初余额（万元） 应收票据 88476.53 180033.05 其中：银行承兑票据 39540.11 123959.84 其中：商业承兑票据 48936.42 56073.21

虽应收票据整体规模下降，但商业承兑汇票部分需关注信用风险，公司应加强风险评估与管理。

加权ROE降低，资产运营效率待优化

加权平均净资产收益率为7.24%，上年同期为9.04%。

时间 加权平均净资产收益率 同比变化 2025年上半年 7.24% -1.8个百分点 2024年上半年 9.04% -

该指标下降表明公司运用净资产获利能力减弱，资产运营效率有待提高。公司需审视资产配置与运营策略，优化业务布局。

存货略降，库存管理不容忽视

存货期末余额为22.05亿元，较上年末25.95亿元下降11.16%。

时间 存货期末余额（亿元） 较上年末变化 2025年上半年末 22.05 -11.16% 2024年末 25.95 -

存货下降或因公司根据市场需求调整策略，但仍需关注存货结构与周转，确保库存管理合理。

销售费用增长，关注投入产出

销售费用为6.99亿元，较上年同期6.09亿元增长14.92%。

时间 销售费用（亿元） 同比变化 2025年上半年 6.99 14.92% 2024年上半年 6.09 -

公司或加大市场推广以应对竞争、拓展份额。但增加销售费用时，需关注投入产出比，确保带动销售收入增长。

管理费用上升，合理控制成本

管理费用为5.65亿元，较上年同期5.46亿元增长3.53%。

时间 管理费用（亿元） 同比变化 2025年上半年 5.65 3.53% 2024年上半年 5.46 -

虽增长幅度小，但公司仍需关注管理成本控制，通过优化流程、提高效率等合理控制增长。

财务费用下降，债务结构优化成效显

财务费用为2433.64万元，较上年同期4262.40万元下降42.90%。

时间 财务费用（万元） 同比变化 2025年上半年 2433.64 -42.90% 2024年上半年 4262.40 -

下降因公司本期带息负债下降及融资成本减少，表明债务管理取得成效，优化了债务结构。

研发费用减少，平衡投入与创新

研发费用为5.24亿元，较上年同期5.42亿元下降3.40%。

时间 研发费用（亿元） 同比变化 2025年上半年 5.24 -3.40% 2024年上半年 5.42 -

建材行业竞争激烈，研发投入对保持技术领先与产品创新至关重要。公司需在控成本时确保研发投入合理。

经营现金流锐减，获现能力待增强

经营活动产生现金流量净额为9.62亿元，较上年同期20.41亿元下降52.86%，减少107.88亿元。

时间 经营活动现金流量净额（亿元） 同比变化 2025年上半年 9.62 -52.86%，减少107.88 2024年上半年 20.41 -

降幅大表明经营现金获取能力减弱，因去年并表嘉宝莉影响及本期销售收款减少。公司需加强现金流管理，优化销售策略，改善收款情况。

投资现金流大增，关注投资风险

投资活动产生现金流量净额为44.02亿元，较上年同期3.65亿元增长1105.59%，大增403.69亿元。

时间 投资活动现金流量净额（亿元） 同比变化 2025年上半年 44.02 1105.59%，大增403.69 2024年上半年 3.65 -

增长因公司本期取得子公司支付现金净额同比减少，及购买银行理财产品收回本金净额同比增加。显示投资策略调整，资金运用灵活，但需关注风险。

筹资现金流减少，规划资金链稳定

筹资活动产生现金流量净额为 - 31.99亿元，较上年同期 - 18.83亿元下降69.94%，减少131.67亿元。

时间 筹资活动现金流量净额（亿元） 同比变化 2025年上半年 -31.99 -69.94%，减少131.67 2024年上半年 -18.83 -

下降因公司本期取得借款净额较上年同期减少，及支付剩余股权投资款同比增加。反映公司资金筹措与使用变化，需合理规划筹资活动。

总体而言，2025年上半年北新建材面临净利润下滑、经营现金流减少等挑战，同时在业务结构调整、成本控制方面有进展。未来，公司需优化业务布局，加强应收账款与现金流管理，提升核心竞争力。投资者应密切关注财务指标变化，谨慎投资。