康强电子2025年上半年财报解读：经营现金流暴增2073.78%，投资现金流骤降194.62%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年上半年，康强电子在半导体封装材料市场竞争中展现出独特发展态势。通过深入剖析其半年报，能洞察公司在营收、利润、现金流等关键财务维度的表现，以及背后反映的经营状况与潜在风险。

营收微降0.37%，产品结构调整进行时

2025年上半年，康强电子营业收入9.71亿元，较上年同期9.75亿元下降0.37%。尽管整体营收略有下滑，但不同产品线表现差异较大。

项目 本报告期（元） 上年同期（元） 本报告期比上年同期增减 营业收入 971,238,544.21 974,813,654.37 -0.37% 引线框架产品 574,093,694.95 550,840,839.74 4.22% 键合丝产品 230,117,521.45 251,276,100.14 -8.42% 电极丝产品 158,849,421.10 163,703,055.39 -2.96%

从行业角度看，半导体材料细分行业虽已进入新一轮景气周期，但市场竞争依旧激烈。引线框架产品营收增长4.22%，或得益于技术优势与市场份额扩大；键合丝产品营收下降8.42%，可能面临同行竞争压力或市场需求变化；电极丝产品营收下降2.96%，同样受市场环境影响。这种产品线上的差异，反映出公司正在进行产品结构调整与市场适应。

净利润增长26.23%，核心业务与非经常性损益共发力

归属于上市公司股东的净利润为5948.40万元，较上年同期4712.23万元增长26.23%，盈利能力有所提升。

项目 本报告期（元） 上年同期（元） 本报告期比上年同期增减 归属于上市公司股东的净利润 59,484,027.92 47,122,260.66 26.23% 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 37,321,991.22 34,640,582.61 7.74% 非经常性损益合计 22,162,036.70 - -

利润构成中，非经常性损益影响显著。非经常性损益合计2216.20万元，其中政府补助941.72万元，金融资产相关公允价值变动及处置损益2025.25万元。扣除后，扣除非经常性损益的净利润增长7.74%。这表明公司核心业务盈利能力增强，同时受益于政府补助与金融资产收益，但投资者需关注非经常性损益对利润可持续性的影响。

基本每股收益增长23.08%，股东回报增加

基本每股收益为0.16元/股，较上年同期0.13元/股增长23.08%，与净利润增长趋势一致。

项目 本报告期（元/股） 上年同期（元/股） 本报告期比上年同期增减 基本每股收益 0.16 0.13 23.08%

这意味着公司盈利增长的同时，有效将收益分配到每股股份，为股东带来更多回报，反映出公司经营管理取得一定成效，增强了股票吸引力。

应收账款5.45亿元，回款风险需关注

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截至报告期末，应收账款余额5.45亿元，较上年末5.23亿元有所增加。

账龄 期末账面余额（元） 期初账面余额（元） 1年以内（含1年） 569,516,060.70 548,531,866.70 1至2年 4,657,511.26 2,680,344.77 2至3年 733,772.35 983,738.24 3年以上 867,838.19 1,122,409.53 合计 575,775,182.50 553,318,359.24

1年以内应收账款占比最大，期末账面余额5.69亿元，较上年同期5.49亿元增长，但整体账龄结构相对稳定。公司坏账准备计提谨慎，期末坏账准备余额3107.91万元。然而，应收账款规模增加，需密切关注回款情况，若回款不及时，可能影响现金流与财务状况。

存货4.39亿元，警惕跌价风险

存货余额4.39亿元，较上年末4.22亿元上升。

项目 期末余额（元） 期初余额（元） 账面余额 存货跌价准备或合同履约成本减值准备 账面价值 账面余额 存货跌价准备或合同履约成本减值准备 账面价值 原材料 199,259,290.04 325,380.41 198,933,909.63 158,423,403.63 610,270.20 157,813,133.43 在产品 79,004,307.09 304,588.02 78,699,719.07 72,499,362.43 8,729.21 72,490,633.22 库存商品 87,854,174.73 12,645,150.16 75,209,024.57 111,188,914.86 14,433,395.05 96,755,519.81 发出商品 61,965,502.45 3,576,664.82 58,388,837.63 63,618,602.28 4,563,915.34 59,054,686.94 委托加工物资 28,168,901.44 - 28,168,901.44 35,460,833.99 - 35,460,833.99 合计 456,252,175.75 16,851,783.41 439,400,392.34 441,191,117.19 19,616,309.80 421,574,807.39

存货包括原材料、在产品、库存商品等。公司按成本与可变现净值孰低计量存货，本期计提存货跌价准备1035.51万元。市场竞争加剧与技术更新换代下，存货若不能及时销售或转化生产，可能面临跌价风险，影响利润，公司需加强存货管理。

销售费用微增0.17%，维持市场推广力度

销售费用538.29万元，较上年同期537.37万元增长0.17%。

项目 本期发生额（元） 上期发生额（元） 变动比例 销售费用 5,382,900.76 5,373,657.93 0.17% 职工薪酬 2,437,174.77 2,134,283.55 - 业务招待费 2,238,879.40 2,128,703.78 -

费用构成中，职工薪酬、业务招待费等主要项目相对稳定。虽增长幅度小，但营收微降情况下，稳定投入销售费用，表明公司持续维持市场推广与客户关系维护，保持产品市场竞争力。

管理费用增长24.93%，成本控制待加强

管理费用4499.60万元，较上年同期3601.77万元增长24.93%。

项目 本期发生额（元） 上期发生额（元） 变动比例 管理费用 44,995,967.59 36,017,739.28 24.93% 职工薪酬 20,547,671.09 16,743,736.71 - 折旧与摊销费 6,637,868.21 6,753,066.52 -

增长可能因公司业务规模扩大，导致职工薪酬、折旧与摊销费等相关费用增加。业务扩张带来管理成本上升，但公司需关注管理费用增长与业务增长是否匹配，加强成本控制，提高管理效率，避免对利润产生负面影响。

财务费用下降13.00%，偿债压力缓解

财务费用522.08万元，较上年同期600.10万元下降13.00%。

项目 本期发生额（元） 上期发生额（元） 变动比例 财务费用 5,220,752.09 6,000,951.18 -13.00% 利息费用 6,983,747.75 8,642,334.95 - 利息收入 2,215,770.93 1,352,173.43 -

其中利息费用698.37万元，较上年同期864.23万元下降，主要因公司偿还债务减少，利息支出降低。表明公司资金管理与债务安排取得成效，偿债压力缓解，财务费用降低有助于提升利润水平。

研发费用增长22.16%，持续投入技术创新

研发费用3955.94万元，较上年同期3238.45万元增长22.16%。

项目 本期发生额（元） 上期发生额（元） 变动比例 研发费用 39,559,371.34 32,384,473.66 22.16% 材料费 20,539,902.21 13,227,379.93 - 职工薪酬 15,281,317.62 14,835,495.37 -

公司作为高新技术企业重视研发投入，本期研发费用增加主要用于材料费、职工薪酬等。持续加大技术创新力度，开发新产品，有助于长期发展，但短期内或对利润产生压力。

经营活动现金流净额暴增2073.78%，经营质量显著提升

经营活动产生的现金流量净额为1.30亿元，上年同期为 - 659.03万元，同比增长2073.78%。

项目 本报告期（元） 上年同期（元） 本报告期比上年同期增减 经营活动产生的现金流量净额 130,077,417.10 -6,590,283.60 2073.78%

这一增长得益于销售回款加快、票据支付货款增加导致现金流出减少以及政府补助增加。经营活动现金流大幅改善，表明公司经营质量提升，资金回笼能力增强，为持续发展提供有力资金保障，反映出供应链管理与销售策略优化成效。

投资活动现金流净额下降194.62%，关注大额支出影响

投资活动产生的现金流量净额为 - 1500.70万元，上年同期为1586.01万元，同比下降194.62%。

项目 本报告期（元） 上年同期（元） 本报告期比上年同期增减 投资活动产生的现金流量净额 -15,006,970.91 15,860,091.57 -194.62%

主要因本期购买大额存单及长期资产支出增加。投资活动反映公司战略布局与业务拓展需求，但大额投资支出短期内可能影响资金流动性，需关注投资项目回报情况，确保带来长期经济效益。

筹资活动现金流净额增长32.59%，债务结构优化

筹资活动产生的现金流量净额为 - 3027.47万元，较上年同期的 - 4491.40万元增长了32.59%。

项目 本报告期（元） 上年同期（元） 本报告期比上年同期增减 筹资活动产生的现金流量净额 -30,274,651.08 -44,913,966.05 32.59%

主要原因是本期偿还债务减少，表明公司在优化债务结构，合理安排资金筹集与偿还，降低筹资活动对现金流负面影响，有助于保持良好财务状况与资金流动性。

综合来看，康强电子2025年上半年虽营业收入微降，但净利润、基本每股收益增长，经营活动现金流大幅改善，展现出一定发展韧性与潜力。然而，应收账款和存货规模增加带来回款与跌价风险，管理费用增长需关注成本控制，投资活动大额支出影响资金流动性。投资者决策时，需综合考量公司优势与风险，关注行业动态与公司战略调整。